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下游铅蓄电池需求疲弱年关将至，天能、超威、骆驼经销商年末冲量陆续结束。结合目前消费走弱，为避免成品库存继续上升，后期铅蓄电池企业开工率恐将明显下滑。冬季置换需求多集中于汽车启动型电池，而启动型电池开工率高位滞涨，在9月到达峰值之后停滞不前。铅蓄电池企业生产高峰，往往成为铅价顶峰，例如5、6月份就是如此。但四季度铅蓄电池企业开工率再创年内新高之际，价格并且没有出现年内新高。其原因可归结为，第一，与去年相比，再生与原生互补性增强，供需结构在向再生转换；第二，5、6月份铅酸蓄电池安全事件频发，大型企业相继停产整顿，对供给扰动很大，并且，夏季消费高峰来临对需求推动较强。

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中国基金报记者：在行业板块上，下半年哪些细分板块和行业更具投资价值？能否谈谈您的投资逻辑？张金涛：以全球的视角衡量，A股的优势更多集中在大消费领域，大消费虽然在过去阶段已经有较大幅度上涨，但与国际同类公司相比，估值依然不高，且增速相对更快。港股整体估值偏低，在偏周期和大金融领域，港股性价比较高的个股较多，更容易获得外资青睐。A股、港股市场已经趋近一体化，我们不仅会把两者放在一起比，还会跟海外同类标的比，在选择标的时要看公司业绩、看边际变化及个股估值改善的情况。

在人均次数方面，瑞典超越了美国成为人均非现金支付次数最多的国家。根据瑞典中央银行的数据，只有四分之一的瑞典人每周至少使用一次现金；由于支付方式的多元化，零售行业现金交易的比例也从2010年约40%下降至如今的15%。同时，由于移动支付的大量普及，中国目前是全球无现金交易额增速排名第二的国家，报告预测，在2021年前，中国的无现金支付总量将超越美国，成为全球第一。

福耀玻璃的下游是汽车产业，可以这样讲，汽车产业的兴衰可以决定福耀玻璃的兴衰。在汽车业整体乏力的背景下，福耀玻璃2019年前三季度的营业收入增速仅为3.38%。《每日经济新闻》记者梳理后发现，中国的汽车产业增长速度与福耀玻璃的主营业务收入增速高度相关。

个人贷款方面，4月居民短贷明显回落，但中长期贷款仍较强。数据显示，4月新增居民中长期贷款4165亿元，同比增长622亿元，延续了3月同比增长的态势。兴业研究认为，历史数据显示，居民中长期贷款同比增长与30城商品房成交面积同比增速密切相关。随着30城商品房交易的回暖，居民部门加杠杆的步伐可能有所加快。