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文：赵正上市之路一波三折，上市之后股价却是一飞冲天，三只松鼠确实让人有点看不懂。7月12日，经历了两次上市折戟的三只松鼠终于如愿在深交所创业板上市，发行价为16.68元，募集资金6.02亿元。开盘后股价大涨20%，以17.62元收盘。之后几天，三只松鼠的股价一发不可收，连续11个涨停板，股价一度冲高到54.85元，市值高达220亿元，比上市当日翻了三倍。至7月29日时，三只松鼠遭遇上市以来首次下跌，全天换手率高达56.07%。

早期，刘强东经常和一线员工喝酒，从来不带高管。京东人不能说自己不能喝，推杯换盏间，战斗力就出来了。除了喝酒，还有另一种方法——表弟吴洁逃学，刘强东抬手就是一巴掌。不知道在国内的酒桌上，有没有女学生参加。路透社说，明大的女学生上车后，刘强东的一名女助理曾试图坐在她和刘之间将他们隔开，被刘警告“别妨碍我”。助理随后坐到前排打开收音机并折起了后视镜。

Costco开业前新闻发布会福布斯杂志在谈论到Costco大陆首店的成功时，还将其中一个原因归功于台湾Costco的多年经验。福布斯援引了Costco首席财务总监理查德·格兰蒂（Richard Galanti）在今年5月财报电话会上的话称，“我们很幸运，在台湾已经有了一个成功的商业模式”，并且挑选了“一些关键人物”去布局大陆业务。格兰蒂当时谈到其管理团队时，还说：“我们先从一小部分的核心团队开始，慢慢从内部将队伍壮大。” 在Costco上海闵行店开业前的新闻发布会上，曾有店内员工向澎湃新闻记者透露，闵行店的大部分管理层为台湾Costco员工。

另外，12月2日，中金所宣布，自12月3日起调整三项股指期货交易标准，这也对A股市场构成重大利好。将为市场带来增量资金，提高市场活跃度，增加流动性，从而使股指期货更好地发挥套期保值、价格发现和资产配置的三大功能。对此广发证券研报指出，2019年预计广谱利率下行、国内政策积极对冲，不确定性来自海外，影响最为直接的便是中美贸易关系。短期内，G20会谈成果对于股权风险溢价的进一步修复起到推进作用，“估值底”的夯实得到有力支撑。

而如果后续结售汇市场仍然比较平稳，特别是直接反映企业和普通民众情绪的银行代客结售汇总体保持平衡，在经济增长和外贸仍然面临一定压力的背景下，美元兑人民币在7.0上方可能维持较长时间，再创新低也并非不可能。总体上看，人民币破7是一次顺势而为的市场测试，而不是蓄谋已久的“人为操纵”。若市场情绪总体平稳，人民币完全可能再创新低；一旦市场情绪出现恐慌迹象，监管当局完全可以再次加以引导，破7可能也就成了昙花一现。面对难以掌控的市场波动，企业树立“风险中性”的财务理念，借助远期、期权等外汇衍生品降低生产经营的不确定性至关重要，想靠赌单边行情牟利风险极高。

新光圆成的公司治理非常糟糕，除了年年因年报被监管部门“拜年式”问候外，还因关联交易披露不完整、募集资金使用及管理不规范而在2017年被处罚过。这样的治理能力难免引出另一个问题。控股股东新光集团借壳上市的资产仅仅是控股股东众多业务中的房地产业务。换句话说，大股东在上市公司主体外仍有可观的经营实体存续。读过风云君之前写的《风云课堂| 穆迪启示录：世界三大评级公司的选股法则》一文的看官应该记得，这一点很可能演变为“要你命三千”，连机构都经常搭进去，更别提小散，所以不可不察也。