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我们深刻认同养老保险基金投资管理应该实行法制先行、监管审慎、受托规范、配置合理、投资科学、风控严谨、收益适中的原则，为社保基金保值增值实现良好开局。养老保险基金投资应遵循长期价值投资理念记者：作为中国养老保险基金市场化管理运营的开拓者和践行者，博时是全国社保基金和企业年金基金的首批投资管理人、全国社保基金海外资产的首家境内投资管理人、韩国国民年金等多项国际养老资金的中国投资管理人，目前共管理国内外养老资金超过1600亿元，是我国最大的养老保险基金资产管理机构之一。投身养老保险基金市场14年，博时有何经验可以分享？

要知道，德国是世界第四大经济体，仅次于美国、中国和日本，德国也是欧洲最大经济体，比英、法等国的体量都要大一些。然而就房价而言，在主要发达国家中，德国比美、英、法、日都要低一些，而且长期稳定，没有出现过严重的泡沫或危机，可谓是独树一帜。那么，究竟是什么样的原因造成的？对中国的房地产是否有借鉴意义？库叔分享北京大学国家发展研究院徐远教授的一篇文章，看看德国低房价背后的“秘密”。

二是合同中的免责条款需要仔细看好。虽然百万医疗险一般声称能够报销自费药、进口药、ICU病房费、手术费、护理费等社保无法报销的费用，但是，也有一些手术中使用的进口耗材不在此范围内。并且，消费者也需要注意第一年出险的重大疾病，第二年续保后可能被保险公司划为“既往病症”后续不予赔付的情况。

融资方面，上周五沪深股市融资余额报11943.08亿元，当日融资买入额在上周四基础上减少38.23亿元至1094.54亿元，但融资偿还额较上周四出现增长，增加173.75亿元至1324.87亿元。由此，继上周四之后，27日再度呈现融资净偿还状态，具体净偿还额达233.33亿元，为两个半月以来的新高。

不断完善的多层次体系与不断成熟的养老保险基金市场记者：这些年，国家出台了多项重要举措推动养老保险体系发展。从投资机构的角度，您如何看待这一问题？江向阳：养老保险基金制度事关全局。我国多支柱的顶层制度设计不断完善，以政府为主导的第一支柱即基本养老保险已实现基本全覆盖，积累基金4.6万亿元。以单位主导的养老保障体系第二支柱———企业年金及职业年金制度已完成制度构建，2017年底，企业年金参加职工人数达到2300多万人，积累基金近1.3万亿元，职业年金正随着机关事业单位养老保险制度改革逐步推进。作为第三支柱的个人养老独立账户体系正在酝酿建立，已进入制度建设启动阶段。这些成果全面提升了养老保障能力，也为资本市场的发展创造了条件，都是能够实实在在感受得到的。对投资机构而言，既是挑战，更是发展和回馈社会的机遇。

责任编辑：桂强盘面情况：上海国际能源交易中心SC1901合约开盘报420元/桶，收盘报426.7元/桶，较上一交易日上涨5元/桶，涨幅为1.19%。成交量增至582734手，持仓量增加106手至37376手。宏观资讯：1、周三（11月28日）中国央行公布人民币兑美元中间价为6.9500，较上一交易日调降37基点。